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机构称澳元被低估10%!年底有望上涨200点至0.72

2019-06-27 17:59外汇信息网编辑:admin人气:


  6月26日,澳大利亚联邦银行指出,在经历了2018年-2019年的下滑后,澳元兑美元被低估了10%,其背后原因包括美联储加息、澳洲联储降息和澳洲美国国债息差扩大。不过,价格与价值之间的不匹配要慢慢才能得到纠正。该机构预测,澳元兑美元年底前将升至0.72(从目前位置上涨约200点),并将在2020年结束时升至0.74。
  
  澳元兑美元2019年迄今为止下跌近1%,过去12个月累计下跌5.4%。澳大利亚联邦银行预计,未来18个月,澳元兑美元只能收复部分跌幅。
  
  该行认为,澳元兑美元被低估有两个主要原因。首先,由于澳洲经常账户赤字占GDP的比例已经缩小至0.6%,远远低于30年来的平均水平4.1%。其次,因为澳洲联储的大宗商品价格指数(以美元计价)处于5年来的高点。然而,澳洲和美国3个月债券息差接近历史低点。
  
  最近几个季度,尽管大宗商品价格走高和经常账户赤字收窄提振了澳元的基本价值,但一系列因素仍在拖累澳元走低。
  
  美联储的利率政策显示,美国的借贷成本在2018年上升了1%以上,联邦基金利率从1.5%升至2.5%,而与此同时,澳洲联储的现金利率保持在1.5%的稳定水平。
  
  这种现象引发的结果是,在澳洲国债收益率下降的时候,美国的政府债券收益率在升。结果,一度有利于澳元的美国和澳洲国债息差变为负值,并在2018年1月开始有利于美元。
  
  上述息差的走势主要由央行的相关利率政策决定的,对国际资本流动和汇率都有重大影响。资本流动倾向于向最有利或回报提高的方向流动,较低的利率和收益率通常会促使投资者退出,并阻止他们远离一种货币。利率和收益率的上升产生了相反的效果。
  
  美联储降息未必能立刻提振澳元,因澳洲联储两次降息预期犹存
  
  市场预计美联储将在年底前实行两次降息,但这未必会给澳元带来宽慰,尤其是因为澳洲联储本月已将利率下调至1.25%的历史新低。
  
  金融市场相信,在不久的将来,澳洲联储还将进一步削减利率。周三隔夜指数掉期市场显示,澳洲联储12月03日的现金利率仅为0.74%。这意味着,投资者预计2019年澳洲联储还会降息两次,这比美联储预计的减息幅度要大。
  
  澳洲联储将低于目标的通货膨胀和经济增长列为降息的原因,因为这两个经济数据都过于疲软,无法推动CPI回升至2%-3%的目标水平。澳洲联储正密切关注劳动力市场,寻找下一步需要如何行动的相关线索。
  
  澳洲联储主席洛威表示,就业市场对澳洲的消费者支出前景、经济和通胀目标至关重要。澳洲联储也表示,要使CPI超过2%,每年工资增幅高于3%是必要的。但是,要想实现更快的工资增长,就必须降低失业率。根据澳洲联储的数据,该国的失业率可能在4.5%左右,最近几个月的失业率上升了30个基点至5.2%。与此同时,澳洲房价和建筑活动继续下滑,引发了对该行业就业的担忧情绪。
  
  澳元已经为市场押注澳洲联储降息付出代价。但这仍使美国利率政策成为一个巨大且未知的变量,可能会影响两国债券息差。
  
  澳大利亚联邦银行称,美联储的政策是预测澳元汇率的一个非常重要的因素。该机构预计,随着澳元从今年12月开始回升,到2020年底,澳元兑美元将填补其低估缺口的一半左右。
  
  外汇策略主管理格雷斯(Richard Grace)在5月份的一份预测报告中表示,如果美联储为应对低通胀压力而启动宽松周期,美元很可能会贬值。澳元兑美元随后将在年底走高。
  
  澳大利亚联邦银行预测,澳元兑美元年底前将升至0.72,并将在2020年结束时升至0.74,预计英镑兑澳元年底将从目前的1.8148跌至1.7777,2020年底跌至1.7568。

(来源:外汇信息网)

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